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周颖华:国内太阳能硅料投资过热
`清洁能源网  2008年08月11日00:00  来源:国际能源网
编者按:新天域资本周颖华:国内太阳能硅料投资过热

  国内PE新生代代表新天域资本董事周颖华17日下午做客腾讯财经会客厅,就新能源投资等与腾讯网友做了深入的交流,访谈中,周颖华还深入的介绍了新天域资本关注的投资领域和投资策略。

  新天域资本创立于2005年3月,目前管理两期基金6亿美元资金,他们曾成功投资中联重科、四川美丰、N金风、天威英利、双汇集团、延申生物、凯赛生物等行业佼佼者,一期基金投资回报丰厚,二期基金的账面收益也将十分可观。
  据周颖华透露,新天域目前正在募集第三期美元基金和一支人民币基金,前者的规模肯定会超过二期基金的5亿美元规模,而后者将超过10亿元。


  谈到新能源领域的投资,周颖华认为,风能发电受资源的影响局限性较大,不利于并入电网,而太阳能的在硅原料的生产方面也已又过热的势头。“过于激烈的竞争对行业的长远健康发展不利。”周颖华称。


  他同时称,中国在生物工程技术方面储备大量的人才,在通过生物工程技术提炼新能源方面可诞生世界级的技术。

  作为VC,投入的阶段会更早一些,所以它承担的风险会更大,相对应的就要求他们对某一个特定行业有更深入的了解,因为基本上投人的比重更大,因为没有其他的东西可以参考,要求对于行业认知的深度、广度跟这个行业内部跟人脉的网络都是非常高的要求,PE这边来做投资的话,它的流程,它的一个方法论就要更加系统化,更加有纪律性。和原来的做法会有蛮大的不同。
  现在开始大规模商业化应用的主要是风能、太阳能,生物质能刚刚开始,有一些在尝试,但是在规模上来讲还没有办法和前两者相比,其他的正在起来的一些新的应用包括潮汐能包括地热等等这样一些。还是处于技术的成熟、完善的阶段,大规模商业利用可能还需要一段的时间。
  太阳能未来还有20年到30年的高速的增长,我们只是快速的大规模应用的基础阶段,现有的技术还有待完善的地方,主要在电池的转换效率,在硅料生产的能耗的降低,这些方面都大有文章可做。另外最近非常热的是薄膜太阳能电池,由于它的每瓦造价比较低,可能作为大规模的并网式的应用,短期内是比较理想的选择。
  太阳能在国内来讲,目前有少数的几个并网的实验电厂,大家大规模的运用还没有明确的政策的扶持,第二是投资至少从目前来讲还是比较高。现在一瓦太阳能的发电的造价还在20、30块人民币,比传统能源还是要高。
  我想从生物质来提取能源或者是提取能量的话,有几个原则必须要遵守,第一就是不能与人争粮,不能和饲料争粮,这两点是一个大的原则,国家在这方面也有非常明确的政策导向。另外从特点来讲,生物质能它的能量密度都偏低,所以可能比较合适的一类技术是用生物工程的技术,用发酵或者是微生物这样的一些技术把它里面的有效成分能够尽可能的高效率的提取出来。我所谓的高效率就是耗能比较低,尽量不要多的消耗其他形式的能量。还是回过头来讲我们能量的投入、产出的关系。用生物技术它的投入产出比才可以做得比较高,才可以使这种能量形式有它的经济可行性。 
  通过凯赛这个案例,我们其实学到很多东西,其中一个非常重要的就是通过一些生物工程技术,可以比较高效的从分布比较散比较广的生物质当中提取比较集中的新的能源物质,这方面可能中国会有世界级的创新技术出来,因为生物技术从本质上来讲,它对于大工业基础的依赖度并不是很高。而且这个领域当中中国人的人才储备也很多。

  股市的下跌,从投资的角度来讲,对我们是有帮助,我记得在07年的时候,我们第二期基金成立了以后,大概有半年左右的时间都没有投项目,因为当时股市非常高起,10月份达到了6000多点的历史高点,当时很多企业家对于估值有一些不切实际过高的预期,所以在那6个月里面我们有意识放慢了投资脚步,我们相信股市的这种活跃的局面不会太持久,最终还是有一个理性回归的过程。虽然这个过程比较痛苦,但是对于长期来讲,是必需的。
  现在国内这么多众多的投资基金当中,经历过资本市场一个完整周期的其实比较少。很多都是04年、05年、06年起来的,现在有可能——我当然希望不是这样———是一个周期下行的一个开始,真正的强者可能会是在这个过程当中脱颖而出。

   聊天实录:


  主持人:各位网友,大家下午好!我们今天有幸请到的嘉宾是新天域资本董事周颖华先生,在接下来的聊天中我们会跟周总就新能源的投资做深入的交流。周总很多的工作和时间也是关注这个领域,并做了很多很深的研究。

  其他的方面我们还将围绕着新天域资本关注的投资领域和投资策略跟各位网友做沟通。

  我们首先请周总给各位网友打个招呼吧!

  周颖华:各位网友,大家下午好!很高兴有这个机会来到腾讯财经频道跟大家见面,介绍我们新天域的基金的情况和我们所投的一些项目。
新天域资本专注先进制造等四领域投资

  主持人:我们还是请周总先介绍一下新天域资本这家投资公司。

  周颖华:我们现在是管理6亿美元两期的基金,基金的创立是在05年3月份,到现在为止刚刚过3周年,第一期基金是1亿美元,是由两个出资人,一个是新加坡的淡马锡,另外是日本软银国际,第一期的一个亿美元全部已经投完了,成绩相当不错,在07年5月份我们又成立了第二期基金是5亿美元,我们所投的领域主要是四个方向,第一是所谓先进制造业,装备制造;第二个大的方向是新能源和环保技术;第三个方向是消费者相关的产品或者是服务;第四个领域生物制药。

  主持人:我们第一期基金的LP是淡马锡和软银,第二期基金的5个亿也有淡马锡,还有SBI。

  周颖华:SBI是软银国际的缩写。

  主持人:我们在选择LP的时候有什么标准?为什么来选择淡马锡和SBI?

  周颖华:我们选择LP的标准是希望,第一,它能够满足我们规模的需要,因为第二期融资的时候就需要5亿美元,基本上每一家要出到20或者以上。另外一方面我们比较看重他们所投资的长久性、专业性。我们希望它能够是一个比较长期的投资人能够比较耐心的跟着我们伴随公司的成长,在公司成长的过程当中能够调动他们的资源,因为他们在世界各个地方有很多资源也许可以被我们所投的公司利用。主要是通过这几个方面的考虑,所以现在选择了这样的LP的组合。

  主持人:周总能给我们介绍一下我们整个投资基金的管理团队的情况。

  周颖华:我们这个基金现在所有的员工都在北京,现在的专业投资人员有超过20位,还要继续扩充。未来也有可能在外地会开设分公司,在我们第三期基金成立以后很有可能在外地开一个分公司。第三基金在筹备,我们已经开始融资的工作了。希望在比较快的时间里能够把第三期的基金募集起来,同时也在酝酿成立一个人民币的基金。

  主持人:如果是第三期的基金成立了,人民币的基金也成立了,等于我们管理两类基金,四支基金。

  周颖华:没错。

  主持人:你如何看待人民币基金热的情况?

  周颖华:你这个问题问得非常好,现在人民币的基金非常热,有很多的管理团队纷纷设立,或者有很多知名的基金已经获得了像社保基金这样非常知名的出资人的投资支持。我相信这是一个很良性的现象,从历史的角度来看,今天中国的PE、VC这个行业有点像美国80年代早期,最近社保把它的资产不超过10%可以放到PE和VC这个领域里面来,这个非常像美国1974年的时候有一个ERISA法案(《雇员退休收入安全法案》),允许退休基金把他们财产的10%可以分配到PE、VC里面,同样的事情在差不多30年以后在中国发生,所以我相信未来中国这个行业的成长一定会非常类似于美国所经历的一个阶段,也许会更快。我相信这是一个很好的现象。

  主持人:也就是说一个成熟的LP的出现,尤其是社保基金这样大的LP的出现会极大的推动国内的PE和VC产业的发展。

  周颖华:对,因为过去几年我们看到A股市场能够提供一个比较好的退出的通道,这个对于VC这个行业来讲已经是一个非常大的推动了。我们希望未来这个通道能够继续保持通畅。同时资金的供应也能够有一个本土化的快速的提升,一个成熟的来源。因为从本质上来讲,我们相信作为一个VC或者是作为PE投资的机构,在很多对于行业基本面的判断,对于运营团队的判断和选择这方面是有我们的专业性,我们在资源调配的效率上应该是会比其他的金融机构来得好。

  主持人:一个更灵活的机制,更专业的投资眼光和投资团队会更有利于投资。

  周颖华:我们可以把资源投入到经济当中最有活力,最有效率的部分,能够在刺激整体经济的快速的成长。以美国为例,美国的信息技术产业是它一个非常强势的具有全球竞争力的行业,整个的行业几乎就是靠VC培育起来的,它基本上现在能够美国7%的就业是由这个行业来提供的,非常巨大的一个行业。在全球都是举足轻重的。

  主持人:那人民币基金的成立给我们提供了很多的便利。

  周颖华:人民币确实可以给我们提供很多的便利,我们再融资的时候就不必要飞那么多的国家,只要在中国的大地上跑来跑去就可以把一个基金融起来了,在融资的方向基本上也没有限制了,比如说自然资源类的还有和国防军工比较有紧密关系的行业都可以投。那些领域恰恰是技术高度密集的一些行业,很有可能会催生出中国的具有世界影响力的公司。有人民币基金是一个前提条件,在未来的竞争当中是必须要有的。

  主持人:新天域人民币基金这一块,不知道你方不方便做这样一个估计,加上第三期基金,也包括人民币基金如果成立之后,我们管理资金的规模大概会有多大?

  周颖华:我们对于美元基金有一个初步的规划,当然我们也会根据需求的情况做适时的调整,有一点可以肯定,规模会超过第二期,在5亿美元以上。

  主持人:人民币基<   

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