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继光伏、新能源汽车之后 风电又一个风口
`清洁能源网  2020年11月02日14:28  来源:贝壳投研
编者按:继光伏、新能源汽车之后 风电又一个风口

近期,最抢戏的就是新能源汽车和光伏了,光伏、新能源汽车的大拐点已非常明确,像隆基股份、通威股份、比亚迪等都涨幅不小。今天,贝壳投研就来介绍一下另一个风口——风电行业。

一、风电行业雄起

1、政策引导、支持风电发展

作为一种可再生的清洁能源,近年来国内风电产业快速发展,目前风电已成为国内仅次于火电和水电的第三大电力来源。今年以来,我国相关部门出台了一系列指导政策,引导、支持风电行业的发展。

此前,国家发改委发布《关于完善风电上网电价政策的通知》,对陆上和海上风电的电价及补贴期限提出了新的要求:将陆上风电标杆上网电价改为指导价,新核准集中式陆上风电项目上网电价通过竞争方式确定,并对风电项目并网时间做了限制,2019年至2020年获得核准的陆上风电项目,在2021年底前未实现并网的将不再享受国家补贴。在陆上风电抢装,以及海上风电装机量快速增加的情况下,预计未来几年国内风电行业有望继续保持高速发展的趋势。

补贴退坡只影响短期需求,长期需求仍保持稳定增长。10月14日,《风能北京宣言》发布,为进一步加快全球风电发展,《宣言》发出五点倡议。其中,为达到与碳中和目标实现起步衔接的目的,在“十四五”规划中,须为风电设定与碳中和国家战略相适应的发展空间:保证年均新增装机5000万千瓦以上,2025年后,中国风电年均新增装机容量应不低于6000万千瓦,到2030年至少达到8亿千瓦,到2060年至少达到30亿千瓦。

目前,推动风电行业景气度的一个重要原因和光伏差不多,就是补贴退去后的平价上网,2021年海上风电将取消补贴,2022年开始风电行业迎来平价时代,所以,目前处于海上风电的抢装时期。

2、风电行业景气度上行

风电行业在政策推动以及成本不断降低下,行业景气度会维持较高水平,其中产业链的核心企业能充分享受到行业成长的红利。

全球风力发电装机量持续增长,预计5年后超过1TW。2010年,全球风机累计装机量只有194.4GW,而2019年达到了651.5GW,年复合增长率为14.38%。中国的累计装机量也从44.7GW提升至238.4GW,年复合增长率20.43%。GWEC预测,全球风电市场仍将持续增长,2024年累计装机容量将达到1006GW,未来五年,平均每年的风电新增装机容量将达到71GW。

二、风电行业投资标的

1、风电行业产业链环节集中度较高

风电行业产业链主要包括原材料企业、零部件制造商、风机整机制造商、风电运营4个环节。整个产业链环节经历近年来的市场竞争淘汰后,市场集中度均达到相对较高的水平。

(1)原材料企业

风电叶片的原材料主要为树脂、玻纤、夹芯材料,分别占原材料成本为52%、31%和17%。提供风电纱的主要企业包括中国巨石、泰山玻纤和重庆国际等。

(2)零部件制造商

风电机组的零部件主要包括叶片、齿轮箱、发电机、塔架、主轴和制动系统等,其中叶片占整个机组成本为22.2%。主要的叶片制造商包括中材叶片、中复联众、中航惠腾。

在风电机组的零部件中,塔筒、叶片、齿轮箱价值量高,同时铸锻件、电力电子也是主要零部件。

(3)整机制造商

大型整机制造商包括金风科技、远景能源、明阳智能、联合动力、重庆海装、上海电气、湘电风能、东方电气、运达股份等。价格战对整机毛利率的影响消化殆尽,今年下半年风机毛利率开启上升通道,随着技术降本毛利率将持续增长2年以上。海上风电和大基地陆上机型对市场格局进行洗牌和集中度加强。

(4)风电运营

风电运营厂商主要为大型国营电力企业,补贴拖欠有望解决加快现金回流,十四五跑马圈地加快扩张,发电资产规模和现金流双双陡峭上行。

  

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